Luego de la delirante entrevista del presidente Milei en la que dijo que la Quinta de Olivos es ahora una base militar y aseguró haber deportado a 30 mil terroristas, el riesgo país escaló este lunes a los 642 puntos, obligando al ministro Toto Caputo a intervenir en el mercado de bonos, para contenerlo.
Caputo apeló al fondo soberano de la Anses para tratar de contener las fuertes pérdidas de los bonos soberanos en dólares y forzar así una baja del riesgo país. “Nuevamente el Gobierno interviniendo en la punta vendedora devolvió al mayorista a valores de inicio. Y se revirtieron pérdidas intradiarias del rango del 2,5% al 3% para las especies GD35 y GD41”, comentó a LPO la fuente consultada.
La intervención se hace a través de la venta de bonos en dólares que están en manos de organismos públicos, entre ellos el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses. Al ofrecer esos títulos en el mercado, el sector público aumenta la oferta y busca contener las cotizaciones financieras y la presión sobre el dólar.
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La jugada de Caputo permitió acomodar la foto del cierre, aunque no borró la tensión de la rueda. El riesgo país terminó en 628 puntos, con una suba del 3,1%. El dólar oficial quedó en $1.545, el blue en $1.565 y el MEP en $1.551,76. El contado con liquidación siguió más arriba, en $1.622,70.
En paralelo, el Tesoro consiguió renovar los vencimientos del día, pero creció fuerte la búsqueda de cobertura frente al dólar y las tasas se mantuvieron altas.
No hubo corrida ni desarme generalizado, pero tampoco volvió aquella tranquilidad de comienzos de año, cuando el mercado competía por estirar los plazos de sus inversiones.
El Ministerio de Economía recibió ofertas por $9,77 billones y adjudicó $8,62 billones. En pesos colocó $6,79 billones y otros $1,83 billones correspondieron a los dos títulos dollar-linked.
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La tasa tampoco dio demasiado margen para festejos. El bono capitalizable a enero de 2027 cortó con una Tirea de 29,36%. El título atado a Tamar con vencimiento en julio de 2027 quedó en 30,84%. Y el bono CER a mayo de 2027 salió con una tasa real de 5,97%. El Tesoro consiguió los pesos, pero no logró abaratar el costo del financiamiento.
La novedad estuvo en la ventanilla cambiaria. El mercado ofreció USD 1.370 millones por las dos letras dollar linked y Economía terminó tomando USD 1.211 millones. Fueron USD 774 millones para la letra que vence en octubre y USD 437 millones para noviembre. Esos instrumentos pagaron Tirea de 9,06% y 7,38%, respectivamente.
Para Diego Chemeides, Head of Research & Strategy de Banco Galicia, detrás de esa demanda hay además un problema de oferta privada. “La contracara del aumento de la demanda por títulos Dollar Linked está en las colocaciones de deuda en dólares de empresas y procesos de inversión que, por diferentes motivos, se vienen demorando”, explicó.
El movimiento marca un cambio bastante nítido respecto del humor financiero de comienzos de año. “A principios de año la fascinación era estirar la duration a toda costa y hoy eso es una quimera”, resumió a LPO un operador del mercado. La búsqueda dejó de estar concentrada en alargar vencimientos para pasar a privilegiar instrumentos que ofrezcan cobertura frente a una eventual suba del dólar.
La distancia del CCL respecto del oficial y la demanda que tuvieron los dollar linked cuentan, por caminos distintos, una historia parecida. El mercado sigue dispuesto a financiar al Tesoro, pero cobra caro los pesos y busca cubrirse del dólar. Economía consiguió atravesar otra licitación sin tropezar con los vencimientos, aunque el precio fue mantener las tasas elevadas y abrir más espacio para la cobertura cambiaria.
